津藥達仁堂集團股份有限公司（津藥達仁堂，600329）于2022年10月31日披露2022年第三季度報告，公司2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入55.63億元，同比增長3.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.29億元，同比增長10.20%。

 

　　

　　圖1：津藥達仁堂2016-2022年核心銷售數(shù)據(jù)

 

　　一、速效救心丸銷售額超13億

 

　　速效救心丸是津藥達仁堂的核心品種，也是國家中藥保護品種、全國中醫(yī)醫(yī)院急診必備中成藥，入選國家基本藥物目錄和國家醫(yī)保目錄。2021年，速效救心丸全年累計實現(xiàn)銷售收入 13 億元，同比增長 9.47%。

 

　　津藥達仁堂在財報中透露，在城市公立，城市社區(qū)，縣級公立，鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生端，速效救心丸市場占有率排名第七，占有率從 2016 年的 2.43%提升到 2021 年的 3.21%；而在城市實體藥店端，速效救心丸市場占有率排名第二，占有率從 2016 年的 6.28%提升到 2021 年的 7.24%。

 

　　本期，天地云圖中藥產業(yè)大數(shù)據(jù)平臺就從速效救心丸涉及原料角度，對企業(yè)的中藥原料成本壓力進行簡單評析。

 

　　二、速效救心丸功效組成

 

　　速效救心丸為國家保密品種，其中包含川芎和冰片。川芎味腥、性溫，具有行氣開郁、活血止痛的效果，是最常用的活血化瘀中藥之一。

 

　　速效救心丸是治療冠心病、心絞痛的長期藥物，有芳香通溫、活血通脈的功效，可以增加冠脈血流量，緩解心絞痛，適用冠心病引起的胸悶、憋氣、心前區(qū)疼痛等。

 

　　

　　表1：川芎、冰片漲跌情況

 

　　三、川芎行情大漲

 

　　

　　圖2：川芎2017-2022年市場價格走勢圖

 

　　2021年4月中旬，川芎價格在24元（公斤價，下同），后因5月產新單產量減少，行情不斷上揚至35元，這波行情一直持續(xù)到當年10月，期間雖有震蕩，但幅度不大。隨著川芎庫存的減少，加上產地天氣影響，在大戶的運作下，人氣陡然上升，僅僅1個月的時間就從30元暴漲到45元的高價。

 

　　2022年川芎產新，產量有所增加，行情出現(xiàn)下滑，價格一度跌至30元附近。后因苓種減產，關注商家增加，加上外部資金關注，價格遂上漲到38元。

 

　　3.1 用量增加明顯

 

　　川芎作為常用大宗品種，除臨床飲片需求外，還是多種中成藥的主要原材料，據(jù)天地云圖中藥產業(yè)大數(shù)據(jù)平臺測算，2011年前后，川芎需求量在9000-10000噸之間，隨后逐年小幅增長；2021年川芎用量約15200噸，較2011年明顯增長，但由于漲價過快，整體用量比2020年小幅下降。

 

　　3.2 2022年產量增加

 

　　川芎高峰期產量在21000噸以上（2012年），低谷時產量不足7000噸（2016年）。據(jù)天地云圖中藥產業(yè)大數(shù)據(jù)平臺統(tǒng)計，2020年全國川芎產量16120噸左右，存在一定供需缺口。2021年川芎全國產量出現(xiàn)減產，產量為11500噸，有缺口導致價格達到歷史高點。2022年面積增加20%，畝產增加20%，產量為17000噸，加上庫存基本可保障供給。

 

　　四、綜合評價

 

　　1、川芎苓種價高，種植成本增加 從今年苓種產量來看，壩苓種整體長勢不佳，普遍出現(xiàn)減產，而苓種價格不斷突破歷史高點，也讓想要擴種川芎的種植大戶產生一定的恐慌情緒，所有人都在搶購苓種，導致價格不斷上漲，大大增加了川芎的種植成本。

 

　　2、核心中成藥產品分布已成眾星拱月之勢 津藥達仁堂在醫(yī)藥制造領域形成了以隆順榕、達仁堂、樂仁堂、六中藥、京萬紅等中成藥生產企業(yè)為核心，藥材公司和中藥飲片廠等為配套的中藥生產企業(yè)群，知名產品包括速效救心丸、京萬紅軟膏、痹祺膠囊、紫龍金片、清肺消炎丸、藿香正氣軟膠囊、通脈養(yǎng)心丸、舒腦欣滴丸、胃腸安丸、清咽滴丸、安宮牛黃丸、海馬補腎丸等。其中，達仁堂速效救心丸銷售額已經突破10億元；通脈養(yǎng)心丸、胃腸安丸、清肺消炎丸、安宮牛黃丸和京萬紅軟膏均在億元之上；紫龍金片、清咽滴丸和癃清片銷售額有望跨越億元大關。

 

　　因此，津藥達仁堂未來增長空間可期，但該企業(yè)多個拳頭產品使用的原料涉及野生或貴細中藥，如何控制核心中藥原料的價格波動，是企業(yè)迫切需要關注的要點。